2019年是DeFi元年。MakerDAO、Synthetix、Uniswap、Compound以及Kyber等展现出都不俗。其中Uniswap因为其独特性引发了蓝狐笔记的留意。

Uniswap没发售代币，创立团队也没捕捉交易费用，它在加密世界是一个十分独有的不存在。Uniswap的2019从2019年1月1日至2019年12月31日一年之间，Uniswap发展很快，即便是基数小，也算数成绩斐然。· 瞄准总价值累计到编辑时，Uniswap瞄准的总价值是2910万美元，位列DeFi第五。

· 日交易量快速增长+6000%从25,000美元发展到1,500,000美元。· 流动性快速增长+5000%从500,000美元发展到25,000,000美元。· 交易量峰值从800,000美元发展到390,000,000美元。

· 流动性提供商捕捉的费用从2,400美元发展到1,200,000美元。· 多达5万美元的代币池从2个发展到28个· 仅次于代币池从100,000美元（SAI/ETH）发展到10,000,000美元（sETH/ETH）；可以处置60,000美元的交易，且仅有1%的滑点。· SAI/ETH池的费用报酬高达23.88%。

· 构建构建于DEX单体商、钱包、交易协议、平稳币、制备资产、用途代币、动态定价商品等。例如蓝狐笔记之前提及的区块链咖啡《区块链咖啡：关于区块链落地的探寻之路》也是通过构建Uniswap构建代币外币的发售。· 性能跟Plasma Group合作，公布layer 2的交易所，使用Optimistic Rollup，可超过200tps。

· 研发Uniswap 2.0版本将在未来几周公布细节和开源合约。从以上的数据和研发进展看，Uniswap在2019年展现出亮眼，是DeFi领域有一点注目的项目之一。

Uniswap是做到什么的？Uniswap是基于以太坊的代币互相交换协议，它是去中心化的，不仅跟传统的加密货币交易所有所不同，也跟普通的去中心化代币交易所有所不同。Uniswap是一组部署到以太坊网络的合约，所有的交易都在链上展开。它跟其他DEX一样，可以权利现金代币展开外币，可以权利萃取，没中心化交易所的登记、身份验证和萃取容许等。同时，跟其他的DEX比起，它的gas利用率较高，因此gas费用更加低廉；它的交易输掉并不是其他交易用户，它是跟代币池展开交易，且有自动做市的模型来计算出来交易价格。

Uniswap的自动做市商普通的交易所都会有禁售订单的概念，一般的做市商获取流动性都会原作价格，而这些在Uniswap都没。在Uniswap，做市商只需获取代币资金，只剩的可以通过机制来解决问题。

普通的交易所必须交易输掉，做市商通过设置买入价和卖出价，一是为市场获取流动性，二是可以取得交易的利差。这些设置的价格构成了禁售订单。

当然这些订单有可能成交价，也有可能会成交价。如果交易所将所有人的订单都集中于到两个大型的池中，交易者会不愿，他们不期望自己的订单跟其他人的订单混合在一起。

而Uniswap要做到的就是将代币混合在一起，同时做市商须登录其期望购入和售出的价格。Uniswap为什么不会这么做到？这源自Uniswap自动做市商的设计。

Uniswap的特色之一就是将每个人的流动性集中于到一起，然后根据算法展开做到市。也就是它本质上是基于算法的自动做到市服务。Uniswap不会有一些预计义的规则，根据这些规则它不会向用户获取外币代币的报价。自动做市的规则可以有多种，Uniswap使用的是其中一种。

Uniswap使用的自动做到市模型是基于“Constant Product Market Maker Model”的变体。它有一个特点很有意思，理论上，它可以获取无限的流动性，可以有相当大的订单规模，且不必担忧流动池较小。

之所以能做，跟它的Constant Product自动做到市模型有关。那么，什么是Constant Product自动做市的模型呢？让我们假设，流动性提供商获取ETH/MKR的交易对。

假设根据当前的汇率，1MKR=3.5ETH，如果你想要为Uniswap获取流动性资金，你向资金池获取100MKR和350ETH的资金。那么，Uniswap不会将两个数值相加，得出结论Constant Product：100*350=350,00。

其公式是X*Y=K，其中X是ERC20代币，Y是ETH，K是常数。Uniswap不会让K常数350,00维持恒定。

为了维持K恒定，那么，X和Y就是此消彼长的关系。如果有人在这个合约中出售了ETH，那么MKR就不会减少，因为购买者向流动性池中减少MKR，同时增加ETH。

而ETH被购买者买走，从而使其在流动池中的数量增加。不过，根据购入量的有所不同，用户代价的成本也有所不同，也就是实际价格有所不同。假设交易费用为入池代币/100（实质上是0.。

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